近期，A股上演了一場(chǎng)“六氟化鎢”狂歡。

受我國(guó)鎢相關(guān)物項(xiàng)出口管制政策影響，占據(jù)全球近30%產(chǎn)能的日本六氟化鎢產(chǎn)線因原材料短缺面臨斷供危機(jī)。

在市場(chǎng)需求高景氣加之海外供給不足的消息刺激下，六氟化鎢整體呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升格局。

資本市場(chǎng)聞風(fēng)而動(dòng)，龍頭股中船特氣（SH688146，股價(jià)349.80元，市值1852億元）自5月以來漲幅超過300%；中巨芯（SH688549，股價(jià)30.05元，市值444億元）、昊華科技（SH600378，股價(jià)63.89元，市值824億元）和廈門鎢業(yè)（SH600549，股價(jià)67.44元，市值1071億元）等鎢產(chǎn)業(yè)鏈公司也大幅上漲。

然而，在這場(chǎng)股價(jià)翻倍的“盛宴”中，國(guó)內(nèi)頭部特氣企業(yè)卻集體保持了冷靜。多家頭部企業(yè)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)回應(yīng)：雖然下游接洽增加，但目前尚未簽署新的長(zhǎng)期或大額實(shí)質(zhì)性訂單協(xié)議。

日本產(chǎn)線面臨斷供

六氟化鎢是先進(jìn)邏輯與存儲(chǔ)芯片制造的材料。

此輪六氟化鎢大牛市的源頭，可以追溯到一系列密集的出口管制政策。2025年2月，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布公告，對(duì)鎢、碲、鉍等相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制。隨后政策進(jìn)一步收緊，2026年1月，商務(wù)部發(fā)布公告，加強(qiáng)鎢相關(guān)物項(xiàng)對(duì)日本出口管制。

在政策管控約束下，上游鎢原料供應(yīng)趨緊。作為高純鎢粉、高純氟氣的直接下游產(chǎn)品，六氟化鎢的供應(yīng)受到影響。

中信證券此前在其研究中指出，2026年1月中國(guó)加強(qiáng)對(duì)日本的鎢出口管制后，原材料供應(yīng)出現(xiàn)中斷，或?qū)?dǎo)致日本全球占比近30%的產(chǎn)能斷供。

“2026年4月初，全球六氟化鎢主要生產(chǎn)企業(yè)日本關(guān)東電化、中央硝子，已通知韓國(guó)三星等半導(dǎo)體客戶，其原料庫存只能維持到5月底至6月底，下半年供應(yīng)量無法保障。”山西證券在其研究報(bào)告中稱。

原材料緊缺直接引爆了產(chǎn)品價(jià)格。由于國(guó)內(nèi)加強(qiáng)管控，鎢粉價(jià)格持續(xù)上漲。傳導(dǎo)至下游，2026年1月至4月，我國(guó)六氟化鎢出口均價(jià)由68.75美元/公斤大幅增長(zhǎng)至149.79美元/公斤，增幅超過100%。

針對(duì)上述出口情況，國(guó)內(nèi)主要的鎢生產(chǎn)商廈門鎢業(yè)日前在接受每經(jīng)記者采訪時(shí)確認(rèn)了出口政策的實(shí)施常態(tài)。

廈門鎢業(yè)方面向記者表示：“這個(gè)出口限制從去年開始就有了。相關(guān)的兩用物項(xiàng)管制我們都需要（審批）備案的，我們是根據(jù)國(guó)家政策來實(shí)施的?！?/span>

廈門鎢業(yè)方面坦言，下游六氟化鎢氣體的情況“應(yīng)該是有受到影響的”。對(duì)于鎢的價(jià)格走勢(shì)，廈門鎢業(yè)表示無法預(yù)判：“基本面大家都很清楚，還是比較緊張的。但具體的價(jià)格走勢(shì)是市場(chǎng)交易出來的，我們也是市場(chǎng)參與方，所以沒法做價(jià)格的判斷和預(yù)測(cè)?！?/span>

國(guó)內(nèi)多家特氣企業(yè)稱“沒接大單”

產(chǎn)能告急，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自然將目光投向了本土六氟化鎢供應(yīng)商，資本市場(chǎng)的炒作熱情被瞬間點(diǎn)燃，但處于漩渦中心的上市公司卻紛紛發(fā)出“降溫”信號(hào)。

中船特氣在6月9日的公告中澄清：“近期部分下游客戶就六氟化鎢產(chǎn)品與公司業(yè)務(wù)洽談增加，但目前尚未簽署新的長(zhǎng)期或大額實(shí)質(zhì)性訂單協(xié)議，后續(xù)合作能否達(dá)成、訂單規(guī)模、產(chǎn)品單價(jià)及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響存在不確定性?！?/span>

中巨芯也在同日的公告中表示：“公司高純六氟化鎢目前尚未簽署新的任何具有法律約束力的長(zhǎng)期或大額實(shí)質(zhì)性訂單協(xié)議?！?/span>

在接受記者采訪時(shí)，國(guó)內(nèi)相關(guān)廠商的表態(tài)更為謹(jǐn)慎。針對(duì)新增訂單的落地進(jìn)度，中船特氣表示，半導(dǎo)體特氣的客戶導(dǎo)入并非一蹴而就：“正常情況下，像之前沒有供應(yīng)過的新的產(chǎn)品或新的客戶，在特種氣體行業(yè)里面，一年半到兩年是一個(gè)正常的區(qū)間?！?/span>

中船特氣的工作人員表示，如果供需格局變化，客戶主動(dòng)推進(jìn)驗(yàn)證的話，時(shí)間可能有所縮短。

針對(duì)目前公司產(chǎn)能是否“拉滿”，中船特氣工作人員表示：“我們會(huì)匹配下游的市場(chǎng)需求，目前在公司股價(jià)波動(dòng)比較大的敏感期間，公司不對(duì)外表述（產(chǎn)能利用率）。”

此外，上述人士表示，中船特氣目前六氟化鎢產(chǎn)能為2000噸/年，其新增的1000噸產(chǎn)能要“到2027年的一季度或者二季度可以達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)”。

昊華科技方面向記者表示，其六氟化鎢每年產(chǎn)能為600噸。當(dāng)被問及產(chǎn)能利用率時(shí)，昊華科技表示“現(xiàn)在還不太方便透露”，但其工作人員坦言：“從去年來看，可能銷售了幾十噸?！睂?duì)于今年的預(yù)期，該工作人員稱：“（六氟化鎢的銷量）預(yù)計(jì)也差不多，有少量的提高，但是預(yù)計(jì)不會(huì)說是太大的增長(zhǎng)?！?/span>

同樣擁有600噸六氟化鎢產(chǎn)能的中巨芯，其相關(guān)人士在采訪中也再次強(qiáng)調(diào)了公告中提及的訂單情況：“沒有長(zhǎng)期的、大額的實(shí)質(zhì)性訂單協(xié)議?！?/span>

此外，廈門鎢業(yè)方面人士向記者表示，六氟化鎢的鎢使用占鎢金屬整體比重很低。